Efter nästan ett år av aggressiva räntehöjningar visar arbetsmarknaden äntligen tecken på att svalna, och antalet nyanställda har sjunkit till den lägsta nivån på två år.

Som vi nämnde tidigare är huvudfokus på när Fed kommer att sänka räntorna nästa gång arbetsmarknaden.

Lönestatistik för december utanför jordbruket visar att Feds räntehöjning har gett resultat.

Dessutom, till marknadens glädje, sjönk löneinflationen avsevärt i december – de genomsnittliga timlönerna steg bara med 0,3 % jämfört med föregående år, och timlönerna växte i den långsammaste takten jämfört med föregående år sedan augusti 2021.

På en presskonferens efter räntehöjningen i december betonade Fed-ordförande Powell att lönerna är just den kritiska frågan i kampen mot inflationen 2023.

Och protokollet från decembermötet som släpptes i onsdags visar att FOMC-deltagarna anser att bibehållandet av en hög lönetillväxt stöder kärninflationen i tjänstesektorn (exklusive bostäder), och att det därför är nödvändigt att ytterligare främja balansen mellan utbud och efterfrågan i arbetsmarknad för att minska trycket på lönesumman.

Den betydande nedkylningen av löneinflationen ger nya bevis för att inflationen saktar ner ytterligare och banar väg för Federal Reserve att bromsa takten i räntehöjningarna.

 

Arbetslösheten kommer att stiga kraftigt

Även om arbetsmarknaden har svalnat avsevärt översteg ökningen av 223 000 jobb marknadens förväntningar för åttonde månaden i rad.

Men bakom denna till synes "solida" rapport om löner utanför jordbruket förbises det att sysselsättningstillväxten helt och hållet är resultatet av att många människor har flera jobb.

I december fanns det 132 299 000 heltidsarbetande i USA, men samtidigt ökade antalet deltidsarbetande med 679 000, och antalet personer med flera jobb ökade med 370 000.

Under de senaste tio månaderna har det totala antalet heltidsarbetande minskat med 288 000, medan antalet deltidsarbetande har ökat med 886 000.

Det betyder att antalet icke-jordbrukslöner borde ha varit negativt i december, baserat på det faktiska antalet personer som får nya jobb!

Och rapporten "överdrivna" icke-jordbrukslöner verkar ha förblindat människor, ekonomin kommer sannolikt att visa de första tecknen på lågkonjunktur.

Att titta på de historiska data visar att arbetsmarknaden i sig är en eftersläpande indikator och att snabba uppåtgående rörelser i arbetslösheten tenderar att inträffa när räntehöjningar upphör eller penningpolitiken övergår till räntesänkningar.

Det betyder att arbetslösheten sannolikt kommer att stiga kraftigt under året efter att Fed slutat höja räntorna.

Bank of America ekonomer förutspår till och med att arbetslösheten kommer att stiga från 3,7 % till 5,3 % i år, vilket skulle innebära 19 miljoner människor utan arbete!

 

Bolåneräntorna väntas sjunka

Som ett resultat av nedgången på arbetsmarknaden och löneinflationen har marknadssatsningarna på en räntehöjning av Fed minskat, och marknaden förväntar sig nu en räntehöjning med 25 punkter i februari, vilket är 75,7 %.

Den 10-åriga amerikanska obligationsräntan har också fallit med mer än 30 punkter på en vecka, och bolåneräntorna förväntas falla ytterligare.

När den nedåtgående trenden i inflationen stelnar kommer Feds ögon att riktas mot arbetsmarknaden i senare skeden.

Ellen Zentner, chefsekonom på Morgan Stanley, betonade också att arbetsmarknaden sannolikt kommer att bli nästa nyckelindikator, inte KPI.

 

När arbetsmarknaden svalnar kommer inflationen att sjunka snabbare och bolånemarknaden börjar återhämta sig.