KPI visar omfattande kylning

Torsdagen den 11 juli släppte arbetsmarknadsdepartementet data som visade att den årliga tillväxttakten för KPI för juni minskade från 3,3 % i maj till 3 %, vilket är under de förväntade 3,1 %. Detta är den lägsta tillväxttakten sedan juni förra året och markerar den första negativa månadsvisa nedgången sedan maj 2020, med en minskning på 0,1 %.

Kärn-KPI ökade med 3,3 % jämfört med föregående år, vilket är lägre än de förväntade 3,4 %. Tillväxten jämfört med föregående månad var 0,1 %, den minsta ökningen sedan augusti 2021. Denna oväntade nedgång i data har utan tvekan gett marknaden en stark dos förtroende, vilket indikerar en omfattande nedkylning av inflationen.

Mer specifikt minskade inflationen för både varor och tjänster jämfört med föregående år, med varupriser som visar en ny bottennivå sedan 2020 och faller med 1,8 % jämfört med föregående år.

Det är anmärkningsvärt att bostadsinflationen inom kärn-KPI också accelererar sin avmattning.

Jämfört med föregående år sjönk bostadsinflationen i juni till 5,16 %, från 5,41 % i maj, vilket var den lägsta nivån sedan maj 2022. Hyresinflationen steg med 5,07 % jämfört med föregående år, från 5,30 % i maj, den lägsta nivån sedan april 2022.

Räntesänkningar på gång?

Efter att data publicerades sjönk räntorna på statsobligationer. Den senaste 10-åriga statsobligationsräntan nådde en nästan tre månaders lägsta nivå.

Dollarn och guldet reagerade också motsvarande. På grund av marknadsjusteringar har dock nyligen starka amerikanska teknikjättar som Nvidia, Apple och Microsoft upplevt betydande nedgångar. Omvänt upplevde småbolagsaktier som länge varit stillastående en kraftig repressalieuppgång, där Russell 2000-indexet steg med 3,6 % på en enda dag. Samtidigt föll det tidigare stigande Nasdaq-indexet med 2 % och S&P 500-indexet sjönk med 1,4 %.

Data visar att dagens resultat markerade den största skillnaden i resultat på en enda dag mellan Russell 2000-indexet och Nasdaq sedan 1986.

Å andra sidan har marknaden ökat sannolikheten för att Federal Reserve sänker räntan med början i september från cirka 70 % före publiceringen av data till över 90 %. Endast 7,3 % tror att det inte kommer att bli någon räntesänkning.

Dessutom förväntar sig marknaden 2–3 räntesänkningar under hela året, med en sannolikhet på 46,6 % för tre räntesänkningar.

Ekonomer och marknadsbedömare har också uttryckt förtroende för Feds räntesänkningar, och JPMorgan har flyttat sin förväntade tidslinje för räntesänkningar från november till september. Mitt i kören av förväntningar på räntesänkningar verkar det bara vara en tidsfråga.

Trump som en X-faktor?

Politisk osäkerhet kan dock försvåra genomförandet av räntesänkningar.

Rapporter tyder på att om Fed väljer att sänka räntorna i september kan det uppfattas som en tjänst för den sittande presidenten Biden. Om Trump vinner valet i november kan det utlösa politiska vedergällningar.

Även om Powell ursprungligen utsågs till Fed-ordförande av Trump och ofta beskrivs som registrerad republikan, ser Trump fortfarande Powells beslut som politiskt motiverade. Kongressrepublikaner har också varnat Powell för att sänka räntorna före valet i november. Ordföranden för representanthusets finansutskott, Henry, sa: "Alla vill ha en räntesänkning ... men jag tror att en räntesänkning i september skulle ses som politisk."

Dessutom har kongressens republikaner varnat Powell för att sänka räntorna före valet, av rädsla för att det ska ses som en politisk handling. Fed-ordförande Powell insisterar på att besluten strikt kommer att baseras på data och ekonomiska utsikter, inte politiska faktorer.