Ännu en vändning! BNP-tillväxten överträffar förväntningarna, är en räntesänkning fortfarande aktuell?

Torsdagen den 25 juli släppte det amerikanska handelsdepartementet data som visade att den reala BNP-tillväxten på årsbasis för andra kvartalet var 2,8 %, vilket översteg de förväntade 2 % och var betydligt högre än det tidigare värdet på 1,4 %.

Det årliga kärnprisindexet för PCE, jämfört med föregående kvartal, för andra kvartalet landade på 2,9 %, vilket översteg de förväntade 2,7 % men var lägre än det tidigare värdet på 3,7 %.

Efter att data publicerades steg avkastningen på 10-åriga statsobligationer kort innan den sjönk något, med den senaste avkastningen fortfarande runt 4,2 %.

Drivkrafter för BNP-tillväxt

De främsta bidragsgivarna till BNP-tillväxten under andra kvartalet var konsumtionen och den privata lagerhållningen.investeringoch icke-bostadsrelaterade anläggningsinvesteringar.

Privata lagerinvesteringar avser vanligtvis det lager av tillgångar som innehas av företag för att möta produktions- och försäljningsbehov, inklusive råvaror, varor i arbete och färdiga varor.
Med icke-bostadsinvesteringar avses vanligtvis investeringar i anläggningstillgångar för icke-bostadsändamål, såsom kommersiella fastigheter, kontorsbyggnader, fabriker etc.
Bland dessa hade den personliga konsumtionen den största inverkan på BNP, med en tillväxt på 1,57 %, en anmärkningsvärd ökning från föregående kvartals 0,98 %.
Bidraget från den privata lagertillväxten ökade också kraftigt, från -0,42 % under första kvartalet till 0,82 %. Statens bidrag till BNP ökade på liknande sätt från 0,31 % till 0,53 %.

Aktuell ekonomisk data tyder på att USA är på väg att uppnå en "mjuklandning" – stadig ekonomisk tillväxt medan inflationen gradvis svalnar. Denna förväntan påverkade positivtDESSAmarknadens förtroende.

Är en räntesänkning fortfarande trolig?

Trots den bättre än väntade ekonomiska tillväxten har förväntningarna på en räntesänkning inte vänt. Enligt data från CME Group är en räntesänkning i september nästan säker, med en sannolikhet på 100 %. Sannolikheten för minst tre räntesänkningar i år har också nått nästan 60 %.

Det är värt att notera att Federal Reserves policymöte den 30 juli kommer att påverka marknaden avsevärt, och enligt den senaste statistiken finns det en 6,7 % chans att Fed kommer att tillkännage en räntesänkning vid julimötet.

Intressant nog ändrade William Dudley, tidigare president för New Yorks centralbank, nyligen sin tidigare hökaktiga inställning och föreslog att Fed skulle kunna sänka räntorna vid julimötet.

Hans efterträdare på Goldman Sachs, Jan Hatzius, ifrågasatte också i en tidigare rapport: "Varför vänta till september?" Sådana offentliga uttalanden från framstående personer verkar skapa en känsla av brådska för Fed att sänka räntorna.

Förutom det kommande policymötet är även Jackson Hole Symposium i slutet av augusti värt att se.

Fed-ordföranden Jerome Powell kommer sannolikt att signalera ett skifte i riskhanteringen vid symposiet, liknande det förra året, vilket möjligen kommer att ge ett ramverk för att bedöma arbetslöshets- och inflationsdynamiken och beakta penningpolitikens inverkan på den reala ekonomin. Detta skulle kunna fungera som ett "teoretiskt stöd" för en räntesänkning i september och erbjuda ett riktmärke för genomförandet av policyn på medellång sikt under nästa år, möjligen genom scenarioanalys eller datatrösklar.

Sedan Federal Reserve tillkännagav en höjning av referensräntan med 25 punkter den 17 mars 2022 har den pågående räntehöjningscykeln varat i över två år och närmar sig sitt slut. Vi kommer att fortsätta att noggrant följa den framtida utvecklingen.