2022-06-23

Drömmer tillbaka till 1970-talet

På onsdagen höjde Federal Reserve räntan med 75 punkter, vilket är det största steget på nästan tre decennier för att dämpa hög inflation.

Senare höjde han referensräntan till mer än 20 %, dämpade den mycket allvarliga inflationen vid den tiden, krisen kunde närma sig sitt slut, ekonomin drogs tillbaka på rätt spår, vilket också lade grunden för de efterföljande decennierna av välstånd.

Kommer Volcker-ögonblicket?

Feds ränteuppgång sedan mars fick marknaderna att rysa: Volcker-ögonblicket har kommit igen.

Det är dock intressant att Fed själv inte tydligt förmedlade räntehöjningssignalen på 75BP till marknaden strax före detta räntemöte, och det är rimligt att säga att operationen var något över förväntan.

Men från och med den 15 juni har marknaden fullt ut prissatt denna räntehöjning, dagen då räntehöjningen landade, räknade marknaden in i ogynnsamma nyheter och amerikanska aktier och obligationer steg tillsammans.

Grundorsakerna till detta fenomen är att KPI-data till stor del överträffade förväntningarna och en rapport i Wall Street Journal - en tidskrift känd som "Federal Reserve News Agency".

Rapporten påpekade att en rad oroande inflationsrapporter de senaste dagarna sannolikt kommer att leda till att Fed-tjänstemän överväger en oväntad räntehöjning med 75 punkter vid veckans möte.

Artikeln väckte uppståndelse på marknaden, och till och med branschstormarna Goldman Sachs och JPMorgan följde hans ledning och reviderade sina prognoser över en natt.

Marknaden började snabbt prissätta en räntehöjning på 75 BP vid detta räntemöte, och den förväntade Fed-räntehöjningen i juni skickade omedelbart sannolikheten för en 75 räntehöjning i höjden till över 90 %, i vetskap om att siffran bara var 3,9 % a vecka sedan.

Sedan dess verkar det som om Fed leds av marknaden: den höjde räntorna med 75 räntepunkter utan att göra några "förväntningar".

Dessutom släppte Powell också förvirrande meddelanden på konferensen: 75 punkter för räntehöjningar skulle inte vara vanligt att se, men ytterligare en 75bp höjning var sannolikt i juli.Han trodde att konsumenternas inflationsförväntningar står inför risker från den totala inflationen, men under tiden sa han också att den nuvarande totala inflationstakten inte påverkade förväntningarna på något fundamentalt sätt.

Förvirrande uttryck och tvetydiga svar såväl som måttet att driva alla beslut på efterföljande data gjorde det svårt för oss att se den liknande tuffheten och fastheten i kampen mot hyperinflation från Powell som Volckers.

Vad marknaden än så länge fruktar mest är inte en räntehöjning, utan en mer förvirrande Fed.

Vilka förhållanden kan sluta de räntehöjning?

I mars visade FOMC dot plot att Fed skulle höja räntorna gradvis under de kommande två åren;medan den nuvarande FOMC-punktplotten visar att efter en stor räntehöjning under detta år och en liten räntehöjning nästa år, förväntas Fed börja sänka räntorna året efter nästa.

Men inflation, åtstramning, tillväxt bildade en "omöjlig triangel", FOMC betonade åter att lösa inflationen är huvudmålet, om det nuvarande primära målet är att skydda inflation och åtstramning, då är recessionen sannolikt oundviklig.

Att hålla inflationen under kontroll är alltid ett spel, med tanke på att Volckers agerande har åtföljts av två lågkonjunkturer, och han har visat vikten av att Fed upprätthåller prisstabilitet.Endast genom att upprätthålla prisstabilitet kommer det att finnas en långsiktig solid tillväxt.

Det verkar nu troligt att endast en betydande förbättring av inflationen, en kraftig ökning av arbetslösheten eller en ekonomisk eller marknadskris kommer att avskräcka Fed

Men i takt med att fler och fler byråer utfärdar lågkonjunkturvarningar kan marknaden gradvis börja prisa in nedåtrisker för ekonomin, och vi kan förvänta oss att se de 10-åriga amerikanska obligationsräntorna falla tillbaka under 2,5 % redan före årets slut.

Dock kan mörkret före gryningen vara det svåraste.

Uttalande: Denna artikel redigerades av AAA LENDINGS;en del av filmerna togs från Internet, webbplatsens position är inte representerad och får inte tryckas om utan tillstånd.Det finns risker på marknaden och investeringar bör vara försiktiga.Den här artikeln utgör inte personlig investeringsrådgivning och tar inte heller hänsyn till de specifika investeringsmålen, ekonomiska situationen eller behoven hos enskilda användare.Användare bör överväga om några åsikter, åsikter eller slutsatser häri är lämpliga för deras specifika situation.Investera därefter på egen risk.