Bildkälla: CNBC

 

Räntan på den 10-åriga amerikanska obligationen klättrade till 4,21 % den 21 oktober, en ny topp sedan augusti 2007.

Amerikanska obligationsräntor har varit i fokus för intresset på världsmarknaderna, och den kraftiga uppgången i år togs som en varningssignal, vilket ledde till dramatisk volatilitet på finansmarknaderna.

Vad är det som är så skräckslaget med utvecklingen av denna indikator att den får marknaden i uppståndelse?

 

Varför ska jag fokusera på den 10-åriga amerikanska obligationen?

En amerikansk obligation är en obligation utgiven av den amerikanska regeringen, i huvudsak en skuldebrev.

Det godkänns av den amerikanska regeringen och anses vara en riskfri tillgång i världen och är högt ansedd.

Och avkastningen som vi ser på amerikanska obligationer härleds faktiskt från relevanta beräkningar.

Till exempel är det aktuella priset på den 10-åriga amerikanska obligationen 88,2969 och kupongräntan är 2,75 %.Det betyder att om du köper den här obligationen till det priset och håller den till förfall, är ränteintäkterna $2,75 per år, med två räntebetalningar per år, och om du löser in den vid förfallodagen till kupongpriset är din årliga avkastning 4,219%.

Samtidigt är kortfristiga amerikanska skulder mycket sårbara för politiska och marknadspåverkande, medan alltför långfristiga amerikanska skulder är för osäker och illikvid.

Den tioåriga amerikanska obligationen är den mest aktiva av alla löptider och är också grunden för bankernas utlåningsräntor, inklusive bolån, och avkastning på alla typer av tillgångar.

Som ett resultat är avkastningen på den 10-åriga amerikanska obligationen allmänt erkänd som den "riskfria räntan" som bestämmer den nedre gränsen för tillgångsavkastningen och anses vara "ankaret" för tillgångsprissättning.

Den senaste tidens kraftiga uppgång i amerikanska obligationsräntor fortsätter att till stor del bero på Federal Reserves fortsatta räntehöjning.

Så vad exakt är förhållandet mellan räntehöjningar och stigande statsobligationsräntor?

I en räntehöjningscykel: obligationspriserna rör sig nära utvecklingen av emissionsräntan.

En höjning av räntorna på nya obligationer leder till en försäljning av gamla obligationer, en försäljning leder till att obligationspriserna sjunker och en nedgång i priser leder till en ökning av avkastningen till förfall.

Med andra ord, samma ränta som brukade köpa för $99 köper nu för $95.För investeraren som köper den för 95 USD ökar avkastningen till förfall.

 

Hur är det med fastighetsmarknaden?

Hoppet i avkastningen på 10-åriga amerikanska obligationer har drivit upp bolåneräntorna.

Bildkälla: Freddie Mac

 

Förra torsdagen rapporterade Freddie Mac att räntan på 30-åriga bolån steg till 6,94%, vilket hotade att bryta den så viktiga 7%-barriären.

Belastningen med att köpa en bostad är den högsta någonsin.Enligt Federal Reserve Bank of Atlanta måste det genomsnittliga hushållet i USA nu spendera hälften av sin inkomst på bostadsköp, nästan tredubblas på två år.

Bildkredit: Redfin

 

Med tanke på denna tunga börda på bostadsköp har fastighetstransaktioner avstannat: bostadsförsäljningen sjönk för åttonde månaden i rad i september, och efterfrågan på bolån sjönk till den lägsta nivån på 25 år.

Tills det finns en vändpunkt i stigande bolåneräntor är det svårt att föreställa sig att fastighetsmarknaden återhämtar sig.

Så vi kan göra en förutsägelse av bolåneräntorna från utvecklingen av 10-åriga statsräntor.

 

När kommer vi att toppa?

Om man tittar på historiska räntehöjningscykler har den 10-åriga amerikanska obligationsräntan överstigit den slutliga ökningstakten vid toppen av räntehöjningscykeln.

Punktdiagrammet för räntemötet i september tyder på att slutet av den nuvarande räntehöjningscykeln kommer att vara runt 4,5 – 5 %.

Ändå bör avkastningen på 10-åriga amerikanska obligationer fortfarande ha utrymme att stiga.

I de senaste 40 årens räntehöjningscykler har dessutom räntan på 10-åriga amerikanska obligationer vanligtvis nått en topp ungefär en fjärdedel före styrräntan.

Det betyder att räntan på 10-åriga amerikanska obligationer blir den första att falla innan Fed slutar höja räntorna.

Bolåneräntorna kommer också att vända sin uppåtgående trend vid den tiden.

 

Och nu kan det vara den "mörkaste timmen före gryningen."