Bildkälla: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Eftersom marknaden före mötet generellt hade antagit att Fed också skulle höja räntan med 75 punkter denna månad, låg marknadens huvudfokus på punktdiagrammet och de ekonomiska utsikterna som publicerades efter mötet.

Punktdiagrammet, en visuell representation av alla Fed-beslutsfattares ränteförväntningar för de kommande åren, presenteras i ett diagram; den horisontella koordinaten för detta diagram är året, den vertikala koordinaten är räntan, och varje punkt i diagrammet representerar en beslutsfattares förväntan.

Bildkälla: Federal Reserve

Som framgår av diagrammet tror den stora majoriteten (17) av de 19 beslutsfattarna inom Fed att räntorna kommer att ligga på 4,00–4,5 % efter två räntehöjningar i år.

Så det finns för närvarande två scenarier för de två återstående räntehöjningarna före årets slut.

Räntehöjning med 100 punkter före årets slut, två höjningar på 50 punkter vardera (8 beslutsfattare är för).

Två möten återstår för att höja räntan med 125 punkter, 75 punkter i november och 50 punkter i december (9 beslutsfattare är för).

Om man återigen tittar på de förväntade räntehöjningarna under 2023 är den stora majoriteten av rösterna jämnt fördelade mellan 4,25 % och 5 %.

Det betyder att medianränteförväntningen för nästa år är 4,5 % till 4,75 %. Om räntorna höjs till 4,25 % vid de återstående två mötena i år, innebär det att det bara blir en räntehöjning med 25 punkter nästa år.

Så, enligt förväntningarna i denna punktdiagram, kommer det inte finnas mycket utrymme för Fed att höja räntorna nästa år.

Och vad gäller ränteförväntningarna för 2024 är det tydligt att beslutsfattarnas åsikter ligger mycket långt ifrån varandra och inte har någon större relevans för nutiden.

Vad som dock är säkert är att Feds åtstramningscykel kommer att fortsätta – med starkare räntehöjningar.

 

Ju tuffare du är nu, desto kortare blir kritan

 

Wall Street tror att Feds mål är att skapa en "tuffare, kortare" åtstramningscykel som så småningom kommer att bromsa den ekonomiska tillväxten i utbyte mot en svalkande inflation.

Feds utsikter för ekonomins framtid, som tillkännagavs vid detta möte, stöder denna tolkning.

I sina ekonomiska utsikter reviderade Fed sin prognos för real BNP för 2022 kraftigt nedåt till 0,2 % från 1,7 % i juni, och reviderade även uppåt sin prognos för den årliga arbetslösheten.

Bildkälla: Federal Reserve

Detta visar att Federal Reserve har börjat oroa sig för att ekonomin kan vara på väg in i en recession, eftersom ekonomiska och sysselsättningsmässiga prognoser blir alltmer pessimistiska.

Samtidigt sa Powell också rakt ut vid presskonferensen efter mötet: ”I takt med att aggressiva räntehöjningar fortsätter kommer chanserna för en mjuklandning sannolikt att minska.”

Fed erkänner också att ytterligare aggressiva räntehöjningar mycket sannolikt kommer att leda till recession och blod på marknaderna.

På så sätt kan dock Fed slutföra uppgiften att ”bekämpa inflationen” i förtid, och räntehöjningscykeln kommer att avslutas.

Sammantaget kommer den nuvarande räntehöjningscykeln sannolikt att bli en "hård och snabb" åtgärd.

 

Räntehöjningen kan bli klar före schemat

Sedan i år har den kumulativa räntehöjningen från Fed nått 300 punkter, i kombination med punktdiagrammet som visar att räntehöjningsprocessen kommer att fortsätta ett tag till, och att den kortsiktiga politiken inte kommer att förändras.

Detta skingrade helt marknadens tankar om att Fed snabbt skulle lätta på räntorna, och från och med nu har avkastningen på tioåriga amerikanska obligationer skjutit i höjden helt och är på väg att nå den högsta nivån på 3,7 %.

Men å andra sidan förväntas Federal Reserve i den ekonomiska prognosen oroa sig för recession, liksom punktdiagrammet för takten i räntehöjningarna nästa år, sakta ner, vilket innebär att processen med att höja räntorna, även om den fortfarande är igång, men gryningen har inträtt.

Dessutom finns det en fördröjningseffekt i Feds räntehöjningspolitik, som ännu inte helt har smälts av ekonomin, och även om nästa räntehöjningar kommer att vara mer vårdslösa, är den goda nyheten att de kan slutföras tidigare.

 

För bolånemarknaden råder det ingen tvekan om att räntorna kommer att förbli höga på kort sikt, men kanske vänder utvecklingen nästa år.