Bildkälla: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Eftersom marknaden före mötet generellt antagit att Fed också skulle höja räntorna med 75 punkter denna månad låg marknadens huvudfokus på punktdiagrammet och de ekonomiska utsikterna som publicerades efter mötet.

Punktdiagrammet, en visuell representation av alla Fed-politikers ränteförväntningar för de närmaste åren, presenteras i ett diagram;den horisontella koordinaten för detta diagram är året, den vertikala koordinaten är räntan, och varje prick i diagrammet representerar en beslutsfattares förväntningar.

Bildkälla: Federal Reserve

Som visas i diagrammet tror den stora majoriteten (17) av de 19 Fed-politikerna att räntorna kommer att ligga på 4,00%-4,5% efter två räntehöjningar i år.

Så det finns för närvarande två scenarier för de två återstående räntehöjningarna före årets slut.

100 bps räntehöjning i slutet av året, två höjningar på 50 bps vardera (8 beslutsfattare är för).

Två möten återstår för att höja räntorna med 125 punkter, 75 punkter i november och 50 punkter i december (9 beslutsfattare är för).

Om man återigen tittar på de förväntade räntehöjningarna 2023 är den stora majoriteten av rösterna jämnt fördelade mellan 4,25 % och 5 %.

Detta innebär att medianränteförväntningen för nästa år är 4,5% till 4,75%.Om räntorna höjs till 4,25 % vid de återstående två mötena i år betyder det att det bara blir en räntehöjning med 25 punkter nästa år.

Så enligt förväntningarna på denna punktplot kommer det inte att finnas mycket utrymme för Fed att höja räntorna nästa år.

Och vad gäller ränteförväntningarna för 2024 är det tydligt att beslutsfattares åsikter ligger väldigt långt ifrån varandra och inte har så stor relevans för nuet.

Säkert är dock att Feds åtstramningscykel kommer att fortsätta – med starkare räntehöjningar.

 

Ju tuffare du är nu, desto kortare kritan

 

Wall Street tror att Feds mål är att skapa en "tuffare, kortare" åtstramningscykel som så småningom kommer att bromsa den ekonomiska tillväxten i utbyte mot att inflationen svalnar.

Feds utsikter för ekonomins framtid, som tillkännagavs vid detta möte, stöder denna tolkning.

I sina ekonomiska utsikter reviderade Fed sin prognos för real BNP 2022 kraftigt nedåt till 0,2 % från 1,7 % i juni, och reviderade också upp sin prognos för den årliga arbetslösheten.

Bildkälla: Federal Reserve

Detta visar att Federal Reserve har börjat oroa sig för att ekonomin kan gå in i en recessionscykel, eftersom ekonomiska prognoser och sysselsättningsprognoser blir allt mer pessimistiska.

Samtidigt sa Powell också rakt på sak vid presskonferensen efter mötet, " När aggressiva räntehöjningar fortsätter kommer sannolikt chanserna för en mjuklandning att minska.

Fed erkänner också att ytterligare aggressiva räntehöjningar mycket sannolikt kommer att leda till recession och blod på marknaderna.

På så sätt kan dock Fed slutföra uppgiften att "bekämpa inflationen" i förväg, och räntehöjningscykeln kommer att avslutas.

Sammantaget är den nuvarande räntehöjningscykeln sannolikt en "hård och snabb" åtgärd.

 

Räntehöjningen kan genomföras i förtid

Sedan i år har den kumulativa räntehöjningen av Fed nått 300bp, i kombination med punktdiagrammet för att se att räntehöjningen kommer att fortsätta under en tid, den politiska hållningen på kort sikt och kommer inte att förändras.

Detta skingrade helt marknadens tankar om att Fed snabbt skulle gå för att lätta, och från och med nu har avkastningen på tioåriga amerikanska obligationer skjutit hela vägen upp och är på väg att nå den högsta nivån på 3,7%.

Men å andra sidan, Federal Reserve i den ekonomiska prognosen för lågkonjunktur oro, liksom punktdiagrammet för takten i räntehöjningar nästa år förväntas sakta ner, vilket innebär att processen att höja räntorna, även om fortfarande på gång, men gryningen har dykt upp.

Dessutom finns det en eftersläpningseffekt i Feds räntehöjningspolitik, som ännu inte har smälts helt av ekonomin, och även om nästa räntehöjningar kommer att vara mer hänsynslösa, är den goda nyheten att de kan bli klara tidigare.

 

För bolånemarknaden råder det ingen tvekan om att räntorna kommer att förbli höga på kort sikt, men kanske kommer tidvattnet att ändras nästa år.