Septembers krympningshastighet fördubblades, marknaden darrade: Bolåneräntorna stiger!
09/12/2022
Räntehöjningar slår hårt, Krympning tvekar
För tre månader sedan meddelade Federal Reserve att krympning av balansräkningen också stod på agendan efter att räntehöjningscykeln inletts.
Enligt Feds publicerade plan kommer storleken på denna omgång av krympning att vara den största någonsin: 47,5 miljarder dollar per månad under tre månader från och med juni, inklusive 30 miljarder dollar i statsobligationer och 17,5 miljarder dollar i MBS (hypoteksstödda värdepapper).
Marknaden var mer rädd för det okända vid tidpunkten för krympningen än räntehöjningen, trots allt kunde effekten på marknaden av att ta ett så radikalt förhållningssätt till balansräkningsnedgång inte underskattas.
Men nu har det gått tre månader, och jämfört med Feds aggressiva räntehöjningar under hela året verkar den samtidiga pressen för krympning ha liten närvaro, och tidigare fanns det till och med många synpunkter som sa att Fed inte riktigt hade börjat krympa balansräkningen , men hade istället i smyg utökat balansräkningen för att stabilisera aktie- och bostadsmarknaderna.
Men är avsmalning verkligen bara en gimmick som Fed har tillverkat?Faktum är att Fed går framåt med nedtrappning, bara med mycket mindre aggressiv intensitet än alla trodde från början.
Som väntat av Fed förväntas draget från juni till augusti uppgå till 142,5 miljarder dollar, men hittills har endast cirka 63,6 miljarder dollar i tillgångar dragits ner.
Bildkälla:https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_recenttrends.htm
Mindre än hälften av den ursprungliga planen för krympning - jämfört med de tunga räntehöjningarna, verkar Fed vara lustiga när det gäller krympning.
Undviker lågkonjunktur, långsam krympningstakt i tidiga skeden
Den låga närvaron av den första omgången av krympning från juni till augusti beror till stor del på att den faktiska minskningen av storleken på Fed-tillgångarna var mycket mindre än väntat, och att marknaden var klart mer påverkad av Feds aggressiva räntehöjningspolitik.
Faktum är att under de första tre månaderna är Feds skuldminskning i statsobligationer i princip i linje med den ursprungliga planen, men MBS-innehaven faller inte utan stiger, vilket ledde till många frågor mot Fed: var tog den nämnda krympningen vägen?
Faktum är att MBS-marknaden redan hade sett en omfattande försäljning innan Fed fattade sitt beslut om nedtrappning.
Hittills i år har den 30-åriga bolåneräntan nästan fördubblats från de ursprungliga 3%, vilket har orsakat en kraftigt ökad press på bostadsköpare, där vissa ser sina månatliga bolånekostnader öka med mer än 30%.Fastighetsmarknaden svalnar snabbt och nedgången i bostadsförsäljningen ökar månad för månad.
Bildkrediter.https://www.freddiemac.com/pmms
Fed håller upp till 32 % av MBS-marknaden på 8,4 biljoner dollar, och som den största enskilda investeraren på MBS-marknaden kan det att öppna slumrarna för skuldförsäljning i en sådan marknadsmiljö ytterligare pressa upp bolåneräntorna och därmed få fastighetsmarknaden att svalna för snabbt, vilket är en risk.
Som ett resultat av detta har Fed sänkt nedtrappningstakten avsevärt under de senaste tre månaderna, troligen med sikte på risken för recession.
Marknaden kan knappt ignorera den accelererande krympningen
Från och med den 1 september kommer taket för USA:s skulder och MBS-krympning att fördubblas och höjas till 95 miljarder dollar per månad.
Många rapporter förutspådde att marknaden kommer att börja känna "kylan" av nedtrappning från och med denna månad, bilden är så déjà vu, men marknaden kan knappast fortsätta att "ignorera" fördubblingen av storleken på nedtrappning efter september.
Enligt Feds forskning skulle krympning pressa upp 10-åriga amerikanska obligationsräntor med cirka 60 punkter under året, vilket motsvarar totalt två till tre räntehöjningar på 25 punkter.
Med Powell som upprepar sin "hökiska räntehöjning", även om det bara återstår tre räntehöjningar i september, november och december, men i effekten av överlappningen av den dubbla hastighetskrympningen och räntehöjningarna förväntar vi oss den 10-åriga amerikanska obligationen avkastningen kommer sannolikt att bryta igenom en ny topp på 3,5 % senare i år, bolåneräntorna är rädda för att använda i en ny omgång av större utmaningar.
Uttalande: Denna artikel redigerades av AAA LENDINGS;en del av filmerna togs från Internet, webbplatsens position är inte representerad och får inte tryckas om utan tillstånd.Det finns risker på marknaden och investeringar bör vara försiktiga.Den här artikeln utgör inte personlig investeringsrådgivning och tar inte heller hänsyn till de specifika investeringsmålen, ekonomiska situationen eller behoven hos enskilda användare.Användare bör överväga om några åsikter, åsikter eller slutsatser häri är lämpliga för deras specifika situation.Investera därefter på egen risk.
Posttid: 2022-09-13