Kommer bolåneräntan att inleda gryningen under den krympande balansräkningen?
2022-04-23
Fed nämnde i sina senaste protokoll att den officiellt kommer att börja krympa sin balansräkning i maj och förutspådde att den kan bli den största någonsin.Efter att Federal Reserve startade räntehöjningscykeln har planen att krympa balansräkningen också satts på agendan.Vissa låntagare kan känna sig konstiga över den plötsliga "krympningen av balansräkningen".När covid-19 bröt ut 2020 började Federal Reserve köpa stora mängder obligationer från marknaden, i syfte att stimulera ekonomin genom att skjuta in pengar på marknaden.Denna process är känd som QE-policy (Quantitative Easing).Det mest direkta resultatet av QE-politiken är en sänkning av räntorna och en ökning av marknadslikviditeten.Genom QE-politiken är Feds slutmål att sänka räntan genom att lägga till valuta till marknaden och på så sätt uppnå syftet att stimulera ekonomin.Under de senaste två åren har de stigande börs- och bostadspriserna och den lägre bolåneräntan alla orsakats av QE-politik.
Krympande balansräkning kan ses som en omvänd operation av QE-policyn. Det direkta syftet med den är att minska antalet båda sidor av balansräkningen samtidigt, för att uppnå syftet att minska cirkulationen av valuta, vilket ger också en motsatt effekt av QE-politiken.Bieffekten av QE-politiken är ofta inflation, och den nuvarande inflationen är "hög", så efter att Fed börjar höja räntorna måste den skjuta igång och starta den krympande balansräkningen för att "dubbelbromsa" inflationen.
På vilket sätt kommer denna omgång av Krympande balansräkning genomföras?
Det finns tre huvudsakliga sätt att minska storleken på obligationsköp;att sälja obligationer direkt;och att tillåta att tillgångar automatiskt löses in vid förfall (inlösen), det vill säga att stoppa återinvesteringar vid förfall.
Alla tre metoderna kan användas för att minska storleken på balansräkningen, minska mängden pengar i omlopp för att höja räntorna och kontrollera inflationen.
Protokollet från det senaste penningpolitiska mötet som släpptes av Federal Reserve visar att för att bekämpa den stigande inflationen "enades politikerna generellt" om att minska Feds tillgångsinnehav med upp till 95 miljarder dollar per månad.
I protokollet nämndes också "i första hand genom återinvestering av kapital som erhållits från SOMA:s värdepappersinnehav", vilket innebär att denna omgång av krympning kommer att vara "passiv" snarare än aktiv försäljning, på det tredje sättet som nämnts ovan.Många ekonomer förväntar sig att Fed siktar på att krympa sin balansräkning med cirka 3 biljoner dollar under tre år.Men protokollet beskrev inte hur taket skulle fasas in, en detalj som troligen kommer att tillkännages vid mötet i maj.Om Fed fortsätter att krympa sin balansräkning enligt prognosen kommer den att bli den största någonsin.
Krympa ningen accelererar , påverkan kanske inte intensifierades
Den sista omgången med krympning var mellan 2017 och 2019. Det tog väldigt lång tid att börja krympa balansräkningen efter fyra räntehöjningar under 2015. Och det tog hela året för Fed att nå sin maximala ränta på 50 miljarder dollar i månaden.
Denna omgång av krympning kan gå från noll till 95 miljarder dollar på tre månader.Marknaderna förväntar sig årliga nedskärningar på mer än 1,1 biljoner dollar.Detta innebär att i slutet av detta år eller början av nästa år förväntas nedgångstakten överstiga totalen för hela cykeln 2017-2019.
Jämfört med föregående omgång har Federal Reserve minskat sin balansräkning i snabbare takt och med större intensitet och skickat en starkare åtstramningssignal.Kommer en "aggressiv" plan för att krympa balansräkningen att påskynda uppgången i statsräntor?
Som nämnts ovan kommer denna omgång av krympning att vara "passiv" i form av ett stopp för återinvestering av obligationer.Men "passiv" krympning av balansräkningen inte bildar en säljorder på marknaden, kommer inte direkt att driva upp den långa änden av räntan, är effekten på räntan mer indirekt.Att döma av marknadsreaktionen har de nyligen stigande marknadsräntorna, inklusive statsobligationsräntor och bolåneräntor, redan prissatt in effekterna av efterföljande räntehöjningar och krympande balansräkning, och nästan valt det mest "örniga" resultatet.
Uttalande: Denna artikel redigerades av AAA LENDINGS;en del av filmerna togs från Internet, webbplatsens position är inte representerad och får inte tryckas om utan tillstånd.Det finns risker på marknaden och investeringar bör vara försiktiga.Den här artikeln utgör inte personlig investeringsrådgivning och tar inte heller hänsyn till de specifika investeringsmålen, ekonomiska situationen eller behoven hos enskilda användare.Användare bör överväga om några åsikter, åsikter eller slutsatser häri är lämpliga för deras specifika situation.Investera därefter på egen risk.
Posttid: 2022-apr-23